Принципы проектного финансирования - Э. Йескомб

В некоторых случаях производитель оборудования может захотеть взять на себя ответственность за соответствие производственных показателей и регламентов технического обслуживания наиболее значимых частей проекта расчетным показателям (например, это относится к турбинам электростанции), за что ему выплачивается фиксированная плата за осуществление технического обслуживания через определенные периоды времени.

Выгоды от такого решения вопроса заключаются в фиксированных расходах по техническому обслуживанию, что способствует организации долгосрочного бюджетирования. Однако, так же как и в случае с контрактом на эксплуатацию и техническое обслуживание, производитель может не захотеть компенсировать косвенный ущерб проектной компании (например, потеря прибыли или выплаты штрафов), если на заводе нет соответствующего технического обслуживания. Может оказаться достаточно трудно определить, по чьей вине проект не работает, если механик не проводит технического обслуживания проекта или для части проекта проводят отдельное техническое обслуживание.

§ 6.3. Контракт на поставку топлива или сырья

Топливо или сырье (далее по тексту сырье), вероятно, составляют основную часть операционных расходов в случае продажи продукции, произведенной в рамках проекта (в случае предоставления услуг все наоборот), согласно контракту на покупку или на открытом рынке. Гарантированность поставки сырья с приемлемым уровнем цен является важной составной частью проектного финансирования этого типа, что, как правило, достигается через долгосрочный контракт на поставку сырья.

Если проектная компания заключает контракт на покупку продукции проекта, то обычно контракт на поставку сырья подписывают по возможности заблаговременно, при этом отмечают основные положения контракта, в частности срок действия контракта, условия форс-мажора и т. п. В случае отсутствия контракта на покупку продукции срок действия контракта на поставку сырья обычно не меньше, чем полный срок заимствования.

Безусловно, контракт на поставку сырья для проектной компании – это контракт на покупку для поставщика сырья, и, следовательно, он может иметь много общего с проектным контрактом на покупку.

§ 6.3.1. Принципы поставки

Обычно проектная компания закупает сырье у продавца на привилегированных условиях. Контракт на поставку сырья устанавливает технические спецификации для поставляемого сырья с указанием объемов поставки или других методов для измерения объемов или качества поставляемого сырья и дает право отбраковывать сырье, если оно не соответствует требуемым стандартам.

Дата начала поставки совпадает с датой начала коммерческой эксплуатации проекта. При установлении даты начала поставки сырья необходимо предусмотреть вероятность более позднего завершения работ по сооружению проекта. (Возможно определить условия поставки сырья до начала коммерческой эксплуатации, которое может понадобиться при тестировании проекта. Понятно, что объемы и даты поставки невозможно точно определить заранее, поэтому условия должны быть гибкими.)

Объемы поставки сырья, необходимые проектной компании, взаимосвязаны с объемами продукции, выпускаемой в рамках проекта. Проектная компания может не определять объемы выпускаемой продукции, так как спрос на ее продукцию может регулироваться положениями долгосрочного контракта на покупку продукции проекта, такими как РРА, где покупатель электроэнергии, в случае отсутствия спроса на нее, может отдать распоряжение проектной компании прекратить работу электростанции и продолжать возмещать расходы, связанные с поддержанием электростанции в состоянии эксплуатационной готовности, – в таком случае проектной компании необходимо удостовериться, что ее обязательства, связанные с покупкой топлива, сокращены параллельно.

Контракт на покупку сырья – это контракт покупателя с точки зрения поставщика сырья, и, следовательно, так же как и в рассмотренных контрактах покупателя (см. § 5.1.1), используются различные договорные подходы, которые затрагивают разные уровни обязательств проектной компании в процессе закупок сырья.

Контракт по типу take or pay («Бери или плати»). (Также известен под названием put or pay contract, чтобы отличать от контракта по типу take or pay, который подписывают с покупателем продукции проекта (см. § 5.1.1)).

Контракт по типу take or pay обязывает проектную компанию приобретать согласованный минимальный объем сырья. Если проектной компании не требуется сырье, то проектная компания или поставщик сырья могут продать его на открытом рынке, если это возможно.

Если поставщик сырья отказывается осуществлять поставки в соответствии с контрактом, на него налагают штраф (за исключением случаев форс-мажора), однако в случае заключения контракта на поставку сырья, в соответствии с принципами заключения сделки без заинтересованности (то есть поставщик сырья и проектная компания не имеют каких-либо юридических и финансовых связей), налагаемые штрафы вполне возможно ограничить суммой дополнительных расходов при покупке сырья у другого поставщика, а не размером потерь в выручке проектной компании.

Контракт по типу take and pay. В этом случае проектная компания оплачивает только сырье, которое ей действительно необходимо. Здесь риск размещения невостребованного сырья остается у поставщика сырья.

Контракт на платные услуги по переработке давальческого сырья (tolling contract). При заключении контракта, основанного на оплате услуг по переработке давальческого сырья, сырье поставляется бесплатно. В действительности проектная компания получает плату за услуги (через возмещение расходов, связанных с поддержанием проекта в эксплуатационной готовности) за переработку сырья в другой продукт (вне зависимости, поставлено сырье или нет). Существует два вида контрактов такого типа.

Контракт по типу pull tolling. В этом случае покупатель предпочитает управлять процессом и брать на себя риск гарантированной поставки сырья (например, покупатель электроэнергии может поставлять газ для электростанции проектной компании); так как в этом случае поставщик сырья и покупатель – это одно и то же лицо, то ему нет смысла требовать оплату сырья и одновременно оплачивать продукцию, которую произвели из этого сырья.

Контракт по типу push tolling. Продукция продается на конкурентной основе, и поставщик сырья будет согласен нести риск, связанный с ценой. В этом случае расходы, связанные с поддержанием проекта в состоянии эксплуатационной готовности, оплачивает поставщик сырья, а не покупатель продукции, и коммерческие доходы поступают непосредственно к поставщику сырья (например, нефтяная компания осуществляет платежи нефтеперегонному заводу за то, что он очищает сырую нефть, или металлургическая компания оплачивает производство меди проекту, который занимается этим).

Уровень обязательств поставщика сырья может быть различным.

Фиксированные поставки или поставки по договоренности. Поставщик сырья соглашается поставлять согласованный объем сырья для проектной компании в соответствии с согласованными сроками поставки (куда возможно внести некоторые изменения) или согласованным объемом сырья (который находится в пределах согласованного диапазона поставки) по запросу проектной компании. И в том и в другом случае поставщик сырья обязан поставить требуемый объем сырья, поставки при этом могут осуществляться по принципу take and pay или по принципу take or pay.

Целенаправленная поставка (output dedication). Поставщик сырья перенаправляет всю продукцию определенного производства (например, с собственного завода) проектной компании; опять же, это может осуществляться на основании соглашений по типу take and pay или take or pay. Следует отметить, что поставщик сырья может не иметь обязательств (кроме общепринятых работать добросовестно) достигать определенной производительности, за исключением случаев, специально согласованных с проектной компанией.

Гарантированная поставка (reserve dedication). Ситуация очень схожа с предыдущим случаем. Поставщик сырья владеет, скажем, угольной шахтой и направляет всю продукцию с шахты в адрес проектной компании. Опять же, поставщик сырья может не иметь специальных требований к производимой продукции, но все, что он произведет на своем предприятии, не может быть отгружено кому-либо, кроме проектной компании, без ее согласия.

Поставка, которая может быть прекращена. Некоторым поставщикам сырья, например газа, предлагают осуществлять временные поставки, которые не требуют значительных затрат и могут быть прерваны – очень часто для таких поставок используют трубопроводы, предназначенные для другого пользователя. Если проектная компания соглашается, что поставка сырья ежегодно может быть прервана в течение согласованного максимально возможного периода времени, то тогда цена поставки снижается. Пока эти меры не будут наносить ущерба деятельности покупателя, они будут выгодны как для проектной компании, так и для покупателя.