Таинственные маги рынка. Лучшие трейдеры, о которых вы никогда не слышали - Джек Д. Швагер

– Сколько людей вы привлекли в этот бизнес?

– Около сорока.

– Когда вы вернулись в трейдинг?

– Примерно через полтора года после того, как я закрыл свой CTA. Несмотря на то что я повторно женился и был очень счастлив в браке, не говоря уже про необходимые для жизни деньги, я все равно переживал жуткую депрессию. Я чувствовал, что в моей жизни чего-то не хватает. Единственное, о чем я мог думать, это о трейдинге. Это было то, чем я занимался в течение четверти века, и это было то, в чем я был лучше всех. Я думал, что смогу стать одним из лучших трейдеров в мире. Так почему же я этого не сделал? Раньше, несмотря на все взлеты и падения в моей жизни, я никогда не испытывал депрессии.

– Разве вы не впадали в депрессию в течение всех периодов, когда теряли все свои деньги?

– Возможно, это и досаждало мне, но сильно я никогда не расстраивался по этому поводу. Моя реакция всегда была примерно такой: «Хорошо. Что мне теперь делать, чтобы этого больше не повторилось?»

– В чем же оказалась причина вашей депрессии?

– Все предельно ясно… Я просто любил торговать.

– Что окончательно заставило вас вернуться в трейдинг?

– Я посетил одного старого друга, а теперь и соседа, и поговорил с ним о своих ощущениях. Он помог мне связаться с контактным лицом в Bryson Securities, и те предоставили мне счет для торговли. Позиция Брайсона была следующей: «Нам все равно, что вы делаете, – просто зарабатывайте деньги». Если вы теряете деньги, вы уходите; если вы зарабатываете деньги, вас ценят. Они никогда не ставили под сомнение мои сделки или то, что я делал. Отсутствие трейдинга в течение 18 месяцев очищает ваш разум. Я снова стал использовать свою систему и добавил к ней право свободы действий и управление рисками. Я мог использовать все, что знал из своего 25-летнего опыта. Это было потрясающе!

– Помимо тех времен, когда вы сливали счета в начале своей торговой карьеры, есть какие-либо сделки, которые выделяются на общем фоне как особенно болезненные?

– Нет. Я не застреваю в плохих сделках, у меня просто срабатывают стопы. Я могу пропустить сделки из-за своего упрямства, но я никогда в жизни не нарушу свой стоп. Так что я больше не попадаю в такие ситуации.

– Очевидно, что важнейшим компонентом вашего управления рисками является установка стопа для каждой сделки в точке, которая опровергает вашу гипотезу о том, что рынок достиг пика или дна. Есть ли еще какие-то элементы управления рисками в вашей стратегии?

– Когда инвесторы говорят со мной про управление рисками, они спрашивают: «Используете ли вы стоимость, подверженную риску?» Я отвечаю им, что нет, потому что считаю, что это мусор. Стоимость, подверженная риску, основана на исторических корреляциях, будь то 30 дней, 60 дней, 90 дней или дольше. Когда у вас есть рынки типа того, что мы видели недавно [интервью проводилось в апреле 2020 года], любые корреляции могут исчезнуть за 48 часов. Стоимость, подверженная риску, не имеет ничего общего с текущим риском. К тому времени, когда стоимость, подверженная риску, наверстывает упущенное, отражая резкое изменение корреляций, становится уже слишком поздно.

Я управляю рисками самостоятельно. Я весь день смотрю на рынок. Обращаю внимание на рыночные корреляции, особенно на корреляции позиций, в которых я нахожусь. Если я обнаруживаю, что слишком сосредоточиваюсь на позициях, которые движутся в одном направлении, я либо уменьшаю размеры позиций, либо открываю позицию, которая будет иметь обратную корреляцию. Вот почему, несмотря на резкий рост волатильности на рынке за последние пару месяцев, моя волатильность не выросла. Я видел, что происходило и каковы были мои позиции, и я сократил их. Заработал ли я на этом? Да, но что еще лучше – моя волатильность не выросла ни на йоту. Если вы посмотрите на мою ежедневную доходность, то это не даст вам ни малейшего предоставления о том, что только что творилось на рынках.

– Это произошло из-за того, что вы уменьшили размеры своих позиций, или потому, что вы добавили позиции, имеющие обратную корреляцию?

– В основном это произошло вследствие сокращения размера моих позиций. Однако, если корреляция внезапно возрастет, как это происходило в последнее время, я буду склонен добавить позицию, которая имеет обратную корреляцию, и при этом мне необязательно иметь системный сигнал. Например, после пика февраля 2020 года я открыл короткую позицию по фондовому индексу, хотя он не являлся моим типичным сигналом, потому что короткая позиция по фондовому индексу при наличии у меня длинных позиций на других рынках уменьшала мой риск.

Февральская вершина на фондовом рынке была необычной. Обычно рынок идет все вверх, вверх и вверх, а спекулянты продолжают открывать длинные позиции. В этом же случае позиция спекулянта на вершине не была значимой. Но затем рынок упал на 5 %, и все открыли длинные