Когда плохо – это хорошо - Исаак И. Беккер

жизнь инвестору могут специализированные дивидендные ETF.

Стоит также учитывать, что с дивидендов (в отличие от процентов по валютным вкладам в российских банках) придется платить налоги. Например, в США и Англии с дивидендов, предназначенных частному инвестору, автоматом взимается 10 %. Возможно, ему также придется заплатить налог на доходы по месту жительства – все зависит от соглашения об избежании двойного налогообложения между странами.

Что перевешивает в вашем случае – плюсы или минусы перевода вкладов в дивидендные акции, решайте сами. Но директор заводика, к примеру, отказался от моего предложения перевести 10 % сбережений в дивидендные бумаги. Он, как и многие небедные валютные вкладчики, предпочел купить недвижимость – квартиру в Барселоне под сдачу. А вот другой мой клиент, 42-летний владелец региональной аптечной сети, еще более года назад согласился на портфель из дивидендных акций 10 крупных американских компаний, вложив в него около 30 % сбережений. Пока он не жалуется: за прошедшее время доход составил 7,5 % годовых, и он подумывает об увеличении инвестиций.

В отличие от первого кейса, когда я взял только одну отрасль – телекоммуникационную, которая славится большими дивидендами, на этот раз подобраны американские компании из разных отраслей. Что же получается спустя два с половиной года (рис. 12)?

Все они платили хорошие дивиденды. McDonald’s и Pfizer достаточно хорошо прошли эти годы, чего нельзя сказать об IBM. И хотя в этом году, на момент написания книги, акции IBM подскочили почти на 20 %, они по-прежнему сильно отстают от своих многолетних максимумов. Рост дивидендов в последние годы в сочетании с падением курса акций значительно увеличил дивидендную доходность бумаг IBM – почти до 5 %. McDonald’s платит акционерам дивиденды в размере 2,35 %, а Pfizer – 3,55 %. Чем дороже становятся акции, тем ниже их дивидендная доходность.

Аналитики надеются на то, что IBM с приобретением компании Red Hat станет глобальным лидером в облачных технологиях и это выведет корпорацию из застоя, когда она никак не могла определиться с приоритетами развития. Ставка компании на гибридные, многопользовательские вычисления, которая будет усилена приобретением Red Hat, выглядит перспективной. IBM рассчитывает получить прибыль на акцию не менее $13,9 в этом году, но чуть менее половины (47 %) пойдет на дивиденды.

Выплаты акционерам IBM, вероятно, будут некоторое время расти медленно, поскольку компания сосредоточится на сокращении долга после сделки с Red Hat, но нет никаких оснований полагать, что 24-летняя серия повышений дивидендов в ближайшее время закончится. С этой точки зрения IBM остается привлекательной дивидендной бумагой, которую стоит покупать.

Какие же из всего этого выводы? Дивиденды как инвестиционная идея являются неотъемлемой частью категории стратегий «хорошо сегодня – хорошо будет и завтра». Причем со временем актуальность этих инвестиционных идей будет только расти.

Чтобы правильно выбрать дивидендную акцию, надо изучить саму компанию.

Кроме размера, стабильности, дивидендной истории, диверсификации и остального, о чем мы говорили выше, требуется проанализировать саму компанию. Надо как минимум изучить фундаментальные параметры: выручку, прибыль, денежный поток (cash flow) и т. д. Но, конечно, лучше системно проанализировать всю компанию. Многие аналитики считают обязательным учитывать, какую долю прибыли компания направляет на дивиденды. Считается хорошим признаком, если это хотя бы 50 %.

При принятии серьезных решений просто отлично, если у компании есть история непрерывного роста дивидендов хотя бы в пять – десять лет. Дивидендная доходность должна быть выше, чем у 10-летних американских облигаций US Treasury, – сейчас она примерно 2,3 %. Иначе зачем покупать акции, если такой же процент можно получить фактически без риска. Но если разрыв будет слишком велик, например в 2–3 раза, то соответственно возрастают и риски инвестора.

Анализ дивидендной привлекательности компаний может стать гораздо проще, если пользоваться специальными ресурсами. Достаточно глубокий анализ, причем бесплатно, можно сделать на сайте www.finviz.com, мы уже упоминали о нем. Сайт www.dividend.com – пожалуй, один из лучших в мире ресурсов, посвященных дивидендам. Там много информации о размере выплат, их истории и т. д. Но, наверное, самое интересное для частного инвестора – возможность получить определенный рейтинг, который позволит ему оценить привлекательность той или иной бумаги. Правда, за это уже придется заплатить $149 в год, но я полагаю, для тех, кто хочет инвестировать в акции ради дивидендов, эта трата себя оправдает.

Как обычно, для тех, кто не хочет или не может заниматься этими вопросами и тратить время на управление портфелем, есть более легкий путь – биржевые фонды. На дивидендных акциях специализируются многие ETF. Прежде чем рассказать о них, хочу отметить, что существуют не только ETF компаний, которые платят дивиденды, но и фонды REIT, вкладывающиеся в трасты недвижимости, – они тоже выплачивают регулярный доход. Есть и специальные компании в секторе энергетики, которые называются MLP – Master Limited Partnerships, но о них мы поговорим чуть позже.

Одним из наиболее популярных ETF для тех, кто ищет стабильный пассивный доход, является ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NOBL). Этот биржевой фонд хорош прежде всего тем, что он основан на индексе The S&P 500 Dividend Aristocrats Index. В него входят компании из индекса S&P 500, которые выплачивают дивиденды не менее 25 лет подряд, при этом постоянно их увеличивая. Этот индекс сам по себе является кладезем для тех, кто ищет достойные компании для инвестиций. Отмечу, что это очень надежный фонд, хорошо диверсифицированный по отраслям. В нем всего 50 позиций. Правда, его дивиденды могут вас разочаровать: на момент написания книги они были чуть больше 2 %. Инвесторы этого фонда рассчитывают еще и на рост его акций.

Для тех, чей приоритет – регулярный доход, возможно, более предпочтительным является биржевой фонд iShares Core High Dividend ETF (HDV). Это необычный ETF, который базируется на индексе Morningstar Dividend Yield Focus Index. Его особенность в том, что Morningstar по специальной методологии отбирает компании с определенными параметрами финансового «здоровья» и в то же время платит дивиденды выше среднего уровня. В этом индексе 75 акций, но 65 % активов составляют 10 наиболее устойчивых крупных компаний. Такой подход приносит свои результаты, текущая доходность у этого фонда – 3,27 %, что в эпоху низких процентных ставок достаточно заманчиво, с учетом надежды еще и на рост самого фонда в долгосрочной перспективе.

Думаю, у многих возникнет вопрос: почему бы не взять компании, которые дают самую большую дивидендную доходность, и не «сотворить» из них биржевой фонд, чтобы вкладываться в него. И ведь такие фонды существуют! Но они не очень подходят тем, кто ориентируется на стабильный и долгосрочный доход и, по возможности, без проблем. Дело не только в величине дивидендов, но и, например, в том, как долго компания сможет их выплачивать, – тут уже требуется серьезный анализ.

Вот интересный биржевой фонд, который использует подобный подход, – Invesco S&P 500 High Dividend Low