Таинственные маги рынка. Лучшие трейдеры, о которых вы никогда не слышали - Джек Д. Швагер

– Когда вы перешли от импульсных систем, которые вы использовали, к системам возврата к среднему?

– Несмотря на то что я хорошо протестировал стратегии возврата к среднему, я не хотел полностью переключаться на них. Вместо этого в конце 2013 года я решил на половине своего счета торговать на своих классических импульсных стратегиях, даже при условии, что они показывали признаки несостоятельности, а на другой половине – на новых стратегиях возврата к среднему для длинных и коротких позиций, которые я только что разработал. В течение 2014 года мои первоначальные системы практически не принесли никакой прибыли, в то время как новые системы возврата к среднему принесли прибыль примерно в 40 %. Однако мой общий счет вырос всего на 20 %, потому что я торговал по новым системам лишь на половине счета. Я злился на то, что мой осторожный подход к постепенному внедрению новых систем ведет к недостаточной прибыльности.

В конце 2014 года я решил, что мои классические системы растеряли преимущество и что в 2015 году я буду торговать только на новых. Я был полон решимости не упустить это время и по глупости выделил на них 120 % своего капитала. Новые системы показали очень хорошие результаты за первые четыре месяца года, увеличив мой счет более чем на 25 %. В мае 2015 года моя совокупная прибыль даже достигла нового максимума. Однако остальная часть года оказалась целиком провальной.

Именно тогда я обнаружил остаточный риск, присущий стратегии возврата к среднему. Во-первых, когда я открыл короткую позицию по китайским ADR, произошел скачок и они продолжили расти. Затем после того я получил еще один удар, когда Хиллари Клинтон опубликовала твит о регулировании цен на лекарства и сектор биотехнологий развалился. Моя система возврата к среднему продолжала покупать эти акции, а они продолжали падать. Я не только потерял всю ранее полученную в том году прибыль, но и закончил 2015 год с чистым убытком приблизительно в 10 %. Это была худшая просадка за всю мою торговую карьеру.

Я не осознавал полностью, насколько убыточными сделки могут становиться с течением времени. Это был феномен «ест как птичка – испражняется как слон». Конечно, теоретически я знал о такой возможности и смоделировал свои системы с ее учетом. Я подробно смоделировал то, как мои системы работали бы во время каждой значимой рыночной коррекции с 1980-х годов. Однако в 2015 году произошло то, чего не было в предыдущих данных: внезапное значительное ценовое движение в определенных сегментах рынка (сначала в китайском, затем в биотехнологическом), которое сохранялось дольше, чем я ранее наблюдал.

Что еще хуже, во время всей этой просадки я отключил свой обычный пересчет размера позиции на основе дневного значения счета и вместо этого продолжал использовать пиковое значение. Я наблюдал, что системы возврата к среднему часто быстро восстанавливаются после просадок, и полагал, что с более крупными позициями система восстановится быстрее.

К тому времени я еще не обнаружил, что, в отличие от моих классических импульсных стратегий, системы возврата к среднему для длинных и коротких позиций не хеджируют друг друга естественным образом. В системах возврата к среднему, когда рынок падает, вы не получаете сигналов на продажу. Таким образом, вам необходимо хеджировать систему возврата к среднему для длинных позиций с помощью импульсной системы для коротких позиций.

В конце 2015 года я снова объединил свои классические системы. Почти сразу после этого я потерял 10 % за первые две недели 2016 года: обе стратегии для открытия длинных позиций оказались убыточными, и ни одна из стратегий для открытия коротких позиций не компенсировала этот убыток. Я оказался на 45 % ниже пика и решил прекратить торговлю. У меня не осталось уверенности. Я просто подумал: «Я не могу так больше».

– Как вы вернули себе уверенность?

– Думаю, это был вопрос времени. Через пару месяцев я подумал: «Не могу же я так просто все бросить. Я слишком много вложил в это и знаю, что делаю». Я придумал другой, несколько более консервативный подход, и с тех пор мои дела идут хорошо. Кроме того, я впервые написал торговый план. Сделал я это в основном для своей жены, чтобы убедить ее возобновить трейдинг, а не заниматься чем-то другим.

– Что было в вашем торговом плане?

– Самым главным правилом было включение остановки системы. В частности, если бы я потерял 10 % от своего начального уровня или 15 % от максимума капитала после того, как был впереди по крайней мере на 5 %, я бы прекратил торговать.

– Это был первый раз, когда вы использовали остановку системы?

– Нет, у меня всегда была остановка системы на 20 %. Я достигал значений этой остановки в 2001 и 2005 годах и оба раза прекращал торговать.

– Как долго длились эти перерывы?

– До тех пор, пока я не проводил дополнительное тестирование на истории, не вносил некоторые корректировки и не чувствовал, что снова готов начать торговать.

– Речь идет о днях, неделях или месяцах?

– В 2001 году это была пара недель. В 2005 году это был месяц-два. Более продолжительный перерыв в торговле в 2005 году был главным образом связан с тем, что я счел необходимым переключиться на систему сканирования сигналов