Таинственные маги рынка. Лучшие трейдеры, о которых вы никогда не слышали - Джек Д. Швагер

нахожусь ли я в состоянии готовности? Полностью ли я готов? Не трачу ли я свой финансовый и умственный капитал на бездумные сделки вместо того, чтобы терпеливо выжидать реальные торговые возможности?

– Как это ни парадоксально, но в вашем утверждении о простоте выгодных сделок кроется идея, что куда сложнее воздерживаться от торговли, чем совершать хорошие сделки.

– Совершенно верно. Сделать нечто якобы сложное может любой идиот. Когда я просматриваю свои сделки с максимальной доходностью после месяца работы, я вижу, что они буквально кричат мне: «Смотри, какая отличная возможность». Если бы я совершал только эти сделки и никакие другие, моя доходность, вероятно, была бы вдвое больше. Но все-таки трейдинг работает иначе. Вы должны научиться не быть импульсивным и не делать глупостей в промежуточные периоды – в «промежутках между нотами», как вы это называете. Одна из ошибок, которую я совершал на заре своей карьеры, заключалась в том, что, когда ничего не происходило, я форсировал торговлю, открывая сомнительные сделки, растрачивая свой умственный и финансовый капитал, вместо того чтобы выжидать настоящего «единорога». Научиться извлекать уроки из подобных ошибок стало одним из важнейших моих достижений. Теперь я знаю, что в 90 % случаев рынок не предоставляет никаких возможностей, зато в оставшихся случаях я буду получать 90 % всей своей прибыли.

– Зная вашу дальнейшую историю, мы можем вспоминать ее как путь к успеху. Но еще в первый торговый год, когда на вашем счете был отрицательный результат, вы и понятия не имели, добьетесь ли вы чего-нибудь. Свою карьеру трейдера вы начали очень эффектно, но затем последовала неудача и вам грозила опасность вылететь из фирмы. В каком психическом состоянии пребывали вы в тот момент?

– Как ни странно это звучит, но я знал, что добьюсь успеха. Я знал, что это сработает. Мне просто нужно было оставаться в игре.

– То есть даже тогда, когда ваш счет был в минусе, вы по-прежнему были уверены.

– Да, потому что я попробовал, каково это – иметь хорошие сделки, и знал, что их будет больше. Мне просто нужно было оставаться в игре достаточно долго, чтобы все снова утряслось.

– Мы говорим об уроках, полученных вами во второй половине первого года торговли. Вы уже тогда все поняли или это произошло позднее?

– Уже тогда я понял, что не могу продолжать делать то, что делал. Я знал, что близок к увольнению, и не мог позволить себе совершать малорентабельные сделки. Я перестал торговать с помощью технического анализа. Я не совершал никаких сделок, если у меня не было реальной убежденности.

* * *

Для последующего диалога читатели должны понимать термин «количественное смягчение». Ниже приводится краткое руководство, предназначенное для читателей, которым незнаком этот термин.

Обычно ФРС стремится скорректировать процентные ставки, ориентируясь на процентную ставку по фондам ФРС, представляющую собой процентную ставку однодневной ссуды, по которой банки одалживают друг другу деньги. Основной инструмент ФРС для таргетирования ставки по федеральным фондам называется операции на открытом рынке – покупка и продажа краткосрочных казначейских облигаций с целью увеличения или уменьшения количества денег и уменьшения или повышения процентных ставок. Например, если ФРС хочет снизить ставку по фондам ФРС, она печатает (точнее, создает в электронном виде) деньги для покупки краткосрочных казначейских облигаций, повышая цену казначейских облигаций, что эквивалентно снижению процентных ставок.

В некотором смысле количественное смягчение является продолжением обычных операций на открытом рынке. Когда краткосрочные процентные ставки падают почти до нуля, стандартный инструмент покупки краткосрочных казначейских облигаций для обеспечения экономического стимула больше не работает, потому что краткосрочные процентные ставки уже и так близки к нулю. Эта ситуация была дилеммой, с которой ФРС столкнулась во время финансового кризиса 2008 года и после него. ФРС отреагировала количественным смягчением, что означало увеличение денежной массы, как при обычных операциях на открытом рынке, но без цели снижения краткосрочных процентных ставок. На практике количественное смягчение означало, что ФРС создала деньги для покупки нетрадиционных активов (то есть активов, отличных от краткосрочных казначейских облигаций). В частности, ФРС покупала долгосрочные казначейские обязательства и негосударственные активы, например ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами. Покупая долгосрочные казначейские облигации, ФРС снизила долгосрочные процентные ставки, чтобы стимулировать экономику и смягчить кризис в других секторах во время финансовой паники.

Первый шаг по количественному смягчению ФРС был сделан в ноябре 2008 года, когда для поддержки ипотечного и жилищного рынка она приобрела активы государственных учреждений, связанных с ипотечными кредитами, и ценные бумаги частного сектора экономики, обеспеченные ипотечными кредитами, то есть финансовые активы, на которые практически исчез покупательский спрос. На тот момент ФРС еще не применила количественного смягчения к покупке долгосрочных казначейских облигаций, хотя предполагалось, что в какой-то момент это произойдет.

* * *

– В вашей торговой истории имеется много дней с колоссальной прибылью. Я насчитал 34 дня, в течение которых вы получили доход выше 15 %, плюс 15 дней с доходностью выше 25 % и пять дней с доходностью выше 50 %. Но даже на фоне этого перечня выделяется один замечательный день: 18 марта 2009 года, когда ваша прибыль превысила 800 %! Как такое возможно? Какова история этой сделки?

– В ноябре 2008 года, когда ФРС впервые объявила