Рейтинговые книги
Читем онлайн Богатство и свобода. Как построить благосостояние своими руками - Константин Бакшт

Шрифт:

-
+

Интервал:

-
+

Закладка:

Сделать
1 ... 36 37 38 39 40 41 42 43 44 ... 84

Богл показывает, что по результатам анализа деятельности фондов за длительный период подавляющее большинство этих фондов показало доходность ниже, чем реальный прирост индекса фондового рынка за тот же период. Что и неудивительно: каждый год одни фонды оказывались более доходными, чем индекс, другие – менее. Так или иначе, в совокупности все инвестиции могли прирасти только в той же мере, что и фондовый рынок в целом. Однако с активов всех фондов – как более, так и менее доходных, чем индекс фондового рынка, – удерживается комиссия за управление этими фондами. В итоге за длительный период совокупная доходность фондов уже не соответствует реальному приросту фондового рынка. Она отстает от этого прироста на размер комиссии.

Очевидный вывод, к которому приходит Джон Богл: не стоит играть в азартную игру, пытаясь угадать и найти тот фонд, который на протяжении многих последующих лет будет давать более высокую доходность, чем реальный прирост фондового рынка. Вероятность такой удачи невелика – всего несколько процентов.

Поэтому разумный инвестор должен стремиться не к тому, чтобы найти фонд с чудо-управляющими. А к тому, чтобы инвестировать в фонд, обеспечивающий ту же доходность, что и фондовый рынок, с минимальной комиссией за управление. Изобретением Богла стали индексные фонды – фонды, в точности повторяющие структуру фондового рынка и не нуждающиеся в активном управлении. Зато и комиссия за управление этими фондами минимальна. Первыми такими фондами были ETF SPDR 500 и созданный Боглом фонд Vanguard. Комиссия за управление этими фондами – соответственно 0,09 и 0,05 %.

А дальше все просто: поскольку в долгосрочной перспективе ни один фонд не может уверенно обыгрывать фондовый рынок, на растущем рынке выигрывает фонд, максимально точно копирующий структуру рынка – и с наименьшими издержками за управление. Именно на это сделал ставку Уоррен Баффет в пари, о котором я упоминал выше. И в том, что он выиграет пари, нет никакого чуда и везения. Это закономерность.

ПРИМЕР

Обратите внимание – на российском фондовом рынке многие хорошие идеи могут быть извращены до неузнаваемости. Так, российские управляющие компании предлагают Вам инвестиции в индексные фонды, комиссии за управление которыми… не меньше, чем в «обычных» фондах акций. Тогда какой смысл в таких псевдоиндексных фондах, потерявших свое главное преимущество для инвестора? Смысл в том, чтобы подцепить на крючок более знающих и квалифицированных инвесторов, которые знают, что инвестировать нужно именно в индексные фонды. И не обратят внимания, что они ничего не выигрывают на снижении комиссий за управление. Поскольку комиссии в этих «индексных фондах» такие же высокие, как и в других фондах акций.

Так что те, кто знаком с фундаментальными принципами фондового рынка, будут стремиться получать ту доходность, которую реально обеспечивает фондовый рынок. И минимизировать потери этой доходности за счет комиссий. Их излюбленным инструментом инвестирования будут индексные фонды и ETF.

Целевые клиенты хедж-фондов – это алчные инвесторы-авантюристы, которые верят, что гениальные управляющие фондов обеспечат им доход значительно выше рыночного. Готовые рисковать и платить управляющим высокую комиссию. А также чрезмерно осторожные инвесторы, которые верят, что хедж-фонды обеспечат им 100 %-ную защиту от потери капитала. И при этом им удастся еще и заработать.

В реальности совокупная доходность всех хедж-фондов в большинство лет оказывается ниже, чем доходность фондового рынка за тот же год. Каждый год многие хедж-фонды закрываются, разоряются. А их инвесторы теряют свои средства.

К 2007 году количество хедж-фондов приблизилось к 10 000, а их совокупные активы превысили $1 триллион. Рецессия, разразившаяся в 2008–2009 годах, похоронила многие из этих фондов, и было бы нелогичным полагать, что до наступления краха они процветали.

Ричард Ферри. Все о распределении активов

Как предположение о более высокой доходности хедж-фондов, так и идея о более высокой надежности и защищенности инвестиций в хедж-фонды одинаково оказываются ложью. Зато радикально более высокие комиссии за управление позволяют прекрасно наживаться управляющим этих фондов.

Думаю, вывод о перспективности инвестиций в хедж-фонды (особенно для начинающих и средних инвесторов) очевиден.

Трейдинг (самостоятельная торговля на фондовой бирже). Является ли трейдинг инвестицией?

Если наша цель – минимизировать комиссии за управление, зачем кому-то вообще платить эту комиссию? Многие инвестиционные компании предложат Вам открыть у них брокерский счет. После этого Вы заводите средства на этот счет и отдаете своему брокеру распоряжение, какие акции и облигации Вы хотите купить. Или просто покупаете интересующие Вас ценные бумаги сами, используя системы онлайн-трейдинга.

Вы покупаете ценные бумаги по текущей рыночной цене. Комиссии за все операции минимальны. А если Вы нацелены на то, чтобы «купить и держать» выбранные Вами ценные бумаги, Вам даже эти незначительные комиссии за покупку/продажу ценных бумаг придется платить нечасто. Возможно, раз в несколько лет для каждого приобретенного Вами пакета ценных бумаг. Что может быть более экономным?

К сожалению, такой подход во многих случаях может оказаться фатальной ошибкой. Хорошо, если Вы ограничитесь приобретением пакетов облигаций (которые еще нужно уметь правильно выбрать). Причем с расчетом, что Вы будете спокойно ждать вплоть до погашения этих облигаций. Тогда возможные колебания их рыночной стоимости не будут создавать для Вас непредвиденных рисков. Главное, чтобы еще и каждая компания-эмитент, выпустившая приобретенные Вами облигации, дожила до их погашения и в запланированный срок выплатила вам полную стоимость облигации. А до этого своевременно и в полном размере выплачивала купонный доход по этим облигациям. Если, конечно, облигации предусматривали эти выплаты (ведь есть и бескупонные облигации).

Совсем другое дело, если Вы инвестируете средства на Вашем брокерском счете в приобретение обыкновенных акций. За портфелем акций обязательно нужно следить. Хотя бы раз в неделю. Иначе кто знает, что может произойти с Вашими инвестициями! А ведь наша цель – получать пассивный доход от инвестиций. А не организовать себе еще одно рабочее место, связанное с фондовым рынком.

Кроме того, не нужно забывать, что большинство брокерских компаний зарабатывают небольшой процент от каждой операции купли-продажи на Вашем брокерском счете. Чтобы зарабатывать больше, они заинтересованы в том, чтобы Вы совершали как можно больше операций купли-продажи. Ведь капитал, который Вы к ним разместите, так или иначе будет ограничен. Поэтому, если Вы совершаете по нескольку операций купли-продажи ежедневно, заработок брокерских компаний будет в десятки раз выше, чем если бы Вы покупали ценные бумаги и «держали» их на своем брокерском счете много лет. При том же размере капитала. И даже с учетом более низких комиссий за каждую сделку для клиентов, ведущих активную спекулятивную торговлю на фондовом рынке.

1 ... 36 37 38 39 40 41 42 43 44 ... 84
На этой странице вы можете бесплатно читать книгу Богатство и свобода. Как построить благосостояние своими руками - Константин Бакшт бесплатно.
Похожие на Богатство и свобода. Как построить благосостояние своими руками - Константин Бакшт книги

Оставить комментарий