Альманах бедного Чарли. Остроумие и мудрость Чарльза Т. Мангера - Charles T. Munger

грамотно проверили. Банкиры заботились о своих клиентах и хотели их защитить.

Сейчас культура такова, что все, что можно продать с выгодой, будет продано. "Можешь ли ты это продать?" - вот моральный критерий, и это неадекватный критерий.

 

Salomon Case Study

 

Удивительно, но Соломон был по крайней мере дисциплинирован и рационален, как и другие инвестиционные банки, но к концу Соломон выпрашивал инвестиционный бизнес у Роберта Максвелла, чье прозвище было "прыгающий чех". Можно подумать, что если бы это было его прозвище, инвестиционные банки не стали бы покупать его бизнес.

 

Баффет: в тот день, когда его нашли в воде, он покончил с собой, так как эта свеча о его промахе, мы, Соломон, послали ему в обмен на деньги, которые он посылал нам, но он не заплатил. поэтому мы отправились в Англию, чтобы забрать его сыновей, и это был беспорядок. мы получили то, что заслужили. (примечание редактора: в отличие от большинства кредиторов Соломон в конце концов получил деньги, как Charlie Puth Shit, это было маленькое чудо, мы не заслуживали того, чтобы получить их обратно)

Заработок инвестиционного банкира значительно увеличится, если он выпишет еще несколько билетов в Максвелл. Вы должны контролировать это, если ребята могут зарабатывать деньги, пронося в дверь сомнительные вещи.

 

Дело о Нормандии Америка

 

Уоррен и Чарли посмеивались про себя, вспоминая, как Саломон вел дела с другим сомнительным персонажем, которого они не назвали. Однако на ежегодном собрании 2002 года Чарли назвал эту компанию Normandy America Inc., IPO которой Саломону пришлось отменить до того, как деньги перешли в другие руки, когда выяснилось, что промоутер полностью сфабриковал свой отчет. Согласно отчету на сайте SEC, "акции Normandy начали торговаться на Национальной рыночной системе NASDAQ 15 августа 1995 года. Через день Normandy отозвала свое предложение с рынка и аннулировала все сделки".

Это был замечательный опыт [с сарказмом]. Уоррен, Лу Симпсон и я входили в совет директоров [Salomon], мы были крупнейшими акционерами, и мы сказали: "Не ведите дела с этим парнем". Но они проигнорировали нас и сказали, что комитет по андеррайтингу одобрил это.

[На нем была неоновая надпись "КРУК". Его посадили в тюрьму. Кстати, он утверждал, что владел большим количеством акций Berkshire и заработал на них кучу денег, но я проверил записи акционеров и не нашел их. Они могли быть на имя улицы, но для такого большого пакета, я думаю, я бы нашел их (так что он, вероятно, лгал о своих акциях Berkshire).

 

Критика бухгалтеров

 

Упадок этики среди крупных бухгалтерских фирм

 

Когда я был моложе, крупные бухгалтерские фирмы были вполне этичными местами, и никто не разбогател до неприличия. Но в течение двадцати пяти лет они продались ужасному поведению, один маленький шаг за другим. Стоит только начать делать что-то плохое, потом легко сделать следующий шаг - и в итоге ты превращаешься в моральную канализацию. Идея о том, что крупнейшие бухгалтерские фирмы страны будут продавать явно мошеннические налоговые убежища. . . .

Слишком много юридических и бухгалтерских фирм ввязываются в сомнительные дела. Например, налоговые убежища с их условными гонорарами и секретностью - это полная мерзость. Вы лучше поймете зло, когда ведущие аудиторские фирмы начинают продавать мошеннические налоговые убежища, когда я расскажу вам, что одна из них сказала мне, что они лучше [чем другие], потому что они продают эти схемы только двадцати своим лучшим клиентам, так что никто не заметит.

 

Агрессивная бухгалтерия

 

Нас настолько ужасает агрессивная бухгалтерия [которая процветает в корпоративной Америке], что мы ищем способы быть консервативными. Это помогает нам принимать деловые решения и защищает Беркшир. Как мы оказались в ситуации, когда все мы так близко к черте? Креативная бухгалтерия - это абсолютное проклятие для цивилизации. Можно утверждать, что бухгалтерский учет с двойной записью был одним из величайших достижений истории. Использование бухгалтерии для мошенничества и глупости - это позор. В демократической стране часто требуется скандал, чтобы начать реформы. Компания Enron стала самым ярким примером неправильной культуры ведения бизнеса за долгое-долгое время.

 

Неправильное использование показателя EBITDA

 

Я считаю, что каждый раз, когда вы видите слово EBITDA [прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации], вы должны заменить его словами "фиговая прибыль".

 

Артур Андерсен

 

Я считаю [то, что произошло с ни в чем не повинными сотрудниками Arthur Andersen] очень несправедливым, но капитализм без неудач - это как религия без ада. Когда все становится настолько плохо и отсутствуют системы контроля - а у Arthur Andersen их не было, - возможно, фирма должна просто закрыться.

Мы не могли сделать ничего, что могло бы обрушить Berkshire. Arthur Andersen была особенно уязвима, потому что это было партнерство. Партнерство должно быть очень осторожным в своем поведении, выборе клиентов и т. д.

 

Скандал с бухгалтерией американских пенсионных фондов

Нынешняя практика [использование нереально высоких предположений о доходности пенсионных планов] - это глупый и неправильный способ ведения дел. Но если поговорить с руководством, их глаза стекленеют еще до того, как появляется враждебность,

 

Бухгалтерский учет в Пенсионном фонде скатывается к скандалу из-за использования нереалистичных предположений. Это человеческая природа - экстраполировать недавнее прошлое на будущее, но ужасно, что руководство идет на это.

 

Компания IBM только что повысила ожидаемую доходность своего пенсионного фонда до десяти процентов. [Большинство компаний рассчитывают на девять процентов. Мы считаем, что шесть процентов - это более реалистично. [Руководители компаний могут верить в это - они честные люди, но подсознательно они верят в это, потому что хотят в это верить. Они хотят, чтобы доходы были хорошими, чтобы они могли продвигать акции.

 

Причина, по которой бухгалтеры ничего не говорят, лучше всего выражается в поговорке: "Чей хлеб ем, того и пою". Я думаю, что в американской бухгалтерии вы получаете очень глупые цифры. Я не думаю, что это умышленная нечестность, но вполне может быть.

 

Плохая бухгалтерия ведет к безнравственности

Люди, которые не придерживаются стандартов бухгалтерского учета, просто приглашают к совершенно ужасному поведению других людей. И это грех, абсолютный грех. Если вы пронесете по гетто корзины, полные денег, и сделаете их легкими для воровства, это будет значительным человеческим грехом, потому что вы станете причиной множества плохих поступков, и эти поступки будут распространяться. Аналогично, организация, которая использует небрежную бухгалтерию, совершает настоящий человеческий грех, и это также глупый способ ведения бизнеса.

 

Критика опционов на акции

 

Опционы