Таинственные маги рынка. Лучшие трейдеры, о которых вы никогда не слышали - Джек Д. Швагер

сделок работают лучше всех, а какие хуже всех, – это сортировать и записывать их результаты вручную в режиме реального времени. В дальнейшем эти данные принесут вам много ценной информации. Брандт сожалеет о том, что ему не удалось наладить этот процесс. Например, он считает, что сделки, которых не было в его списке для отслеживания после анализа, проведенного на выходных (то есть сделки, которые были сформированы как ответ на внутринедельное ценовое движение), покажут низкую производительность и даже могут принести чистый убыток. Он сам верит в эту гипотезу, но все же не знает точно, справедлива ли она. Чтобы иметь возможность дать ответы на подобные вопросы, он хотел бы, чтобы его сделки можно было разделить на категории. Урок здесь в том, что дискреционные трейдеры должны классифицировать свои сделки и отслеживать результаты торговли для каждой категории, чтобы иметь достоверные данные, благодаря которым можно было бы понять, что работает, а что нет.

Терпение является общей чертой всех успешных трейдеров, но это качество – необязательно врожденное. Природные инстинкты Брандта делают его нетерпеливым, но у него есть самодисциплина. Для Брандта терпение является важным компонентом входа в сделку: он называет это «ожиданием правильной подачи». Он старается избегать соблазна открыть сделки «по интуиции» и вместо этого выжидает «убедительной» сделки – такой, где потенциал роста в три-четыре раза больше, чем ожидаемый риск, а предполагаемая вероятность риска и выгоды практически одинакова. Джоэл Гринблатт, основатель Gotham Capital, в интервью со мной высказал ту же самую идею, ссылаясь на комментарий Уоррена Баффета «На Уолл-стрит нет запрашиваемых цен исполнения», – Гринблатт заявил: «Вы можете наблюдать за множеством подач и делать свою только тогда, когда все складывается в вашу пользу»[11].

Самой большой потерей Брандта (с огромным отрывом) стала его длинная позиция по сырой нефти в начале Первой войны в Персидском заливе. Цены на сырую нефть упали примерно на 25 % за ночь. После открытия сессии Брандт смог лишь закрыть свою позицию по ценам намного ниже предполагаемого стопа. Он даже не собирался ждать возможного отскока, чтобы обеспечить лучшую точку выхода. Такая спекуляция с убытками только усугубила бы его потери: действительно, в последующие недели цены на сырую нефть продолжали снижаться. Хотя размер выборки, равный единице, ровно ничего не доказывает, подразумеваемый урок «не спекулируйте на торговых убытках» все равно будет хорошим советом каждому. Аналогичное правило применимо и к торговым ошибкам. В обоих случаях трейдеры должны просто закрыть позицию, а не играть с убытком.

Торговать на бирже, зарабатывая этим себе на жизнь, подобно Брандту, может показаться многим привлекательным образом жизни, но достичь этой цели куда сложнее, чем думает большинство людей. Трейдеры-новички чаще всего не имеют достаточного начального капитала и недооценивают время, необходимое для разработки прибыльной методологии (по оценке Брандта, для этого требуется от трех до пяти лет). Брандт не советует заниматься трейдингом, если потеря вашего торгового капитала способна существенно изменить вашу жизнь. Практически невозможно добиться успеха и тогда, когда от прибыли в трейдинге зависит ваша способность оплачивать расходы на жизнь. Как отмечает Брандт, «рынки не являются аннуитетом» – вы не можете здесь ожидать стабильного потока доходов.

Девиз Брандта – гибкая стратегия, основанная на жестких убеждениях. Для открытия сделки у вас должна быть очень веская причина, но даже и в этом случае – быстро закрывайте ее, если она ведет себя не так, как ожидалось. Нет ничего плохого в том, что вы ошибетесь на рынке и закроете сделку с небольшим убытком. И не беспокойтесь, что, изменив свое мнение, вы будете выглядеть глупо, – ведь это и есть та самая гибкость, которая является вашей сильной, а не слабой стороной.

Одна из основных черт всех успешных трейдеров – это их любовь к своему занятию. Вспомним, что в ранних период деятельности у Брандта было почти непреодолимое желание торговать. Однако к началу – середине 1990-х годов трейдинг перестал доставлять ему удовольствие, превратившись в «утомительную рутину». Это означало, что Брандт потерял, пожалуй, самую важную составляющую трейдерского успеха, и его показатели пошли вниз. Однако спустя 11 лет у Брандта вновь проявилось желание торговать, и он опять добился больших успехов.

Мораль такова: убедитесь в том, что вы действительно хотите торговать. И не путайте желание быть трейдером с желанием разбогатеть. Если вы не любите прикладывать усилия, вы вряд ли добьетесь успеха на этом поприще.

2. Джейсон Шапиро:

Идти против тренда

Упомянутые в этой главе имена Дэвид Рид, Уолтер Гаррисон, Джеймс Ванделл и Адам Ван являются псевдонимами. Названия компаний Cranmore Capital, Walter Garrison and Associates, The Henton Group и Bryson Securities также не являются настоящими.

Джейсон Шапиро добился стабильного успеха как трейдер, научившись совершать сделки, практически полностью противоположные тем, которые он инстинктивно совершал в свое первое десятилетие в трейдинге. Торговая карьера Шапиро длится уже более 30 лет и охватывает широкий диапазон деятельности от торговли на собственном счете до управления торговыми портфелями различных фирм, активами и счетами инвесторов с помощью нескольких итераций своего собственного CTA. Шапиро управлял активами, насчитывающими от нескольких миллионов долларов до $600 млн. На нынешнем этапе своей жизни он вполне доволен своим текущим CTA, обслуживаемым одним человеком, и не планирует выходить за рамки этой деятельности.

Свою деятельность Шапиро начал в 2001 году. Она включала в себя управление капиталом нескольких разных фирм. Его доходность в рамках того или иного периода зависела от целевого уровня волатильности, определяемого варьированием коэффициента распределения. Чтобы наглядно представить его профессиональные достижения, я скорректировал его доход на единый целевой уровень волатильности за весь период. При целевой волатильности в 20 % среднегодовая совокупная доходность Шапиро составляет 34,0 %, а его максимальная просадка составляет менее половины его средней годовой доходности и находится на уровне 16,1 %. Поскольку волатильность