Эксперт № 24 (2013) - Эксперт Эксперт

Еще одна отрасль, импортозамещения в которой давно следовало ожидать, — металлургическое машиностроение. Наша черная металлургия занимает шестое место в мире по объему производства. Россия — одна из самых конкурентоспособных стран в части выпуска сталелитейной продукции, значит, один из самых желанных платежеспособных заказчиков. Собственно, итальянские и германские поставщики прокатных станов, машин непрерывного литья заготовок, электропечей, оборудования для прямого восстановления железа давно и прочно обосновались на нашем рынке, поставляя свою продукцию. Теперь эти игроки готовы появиться здесь физически. Так, итальянская Danieli — один из крупнейших мировых производителей оборудования для металлургии, планирует во второй половине 2013 года запустить в городе Дзержинске Нижегородской области завод по выпуску металлургического оборудования стоимостью более 100 млн долларов. Решение о локализации итальянцы приняли по простой причине: в Россию поставлено уже так много оборудования, что заниматься сервисным обслуживанием, производить запчасти целесообразнее на месте.

Химическая промышленность

В импортозамещении преуспели и химики. Так, в башкирском Салавате на базе местного нефтехимического комбината «Газпром нефтехим Салават» (бывший «Салаватнефтеоргсинтез») планируется построить комплекс по производству акриловой кислоты и акрилатов стоимостью 500 млн долларов. Комплекс будет выпускать так называемую ледяную акриловую кислоту и бутилакрилат, на основе которых производятся соответственно суперабсорбенты и дисперсии, используемые в производстве средств гигиены (например, подгузников), а также водоэмульсионных акриловых красок и лаков. По данным компании, сегодня по дисперсиям и суперабсорбентам импорт составляет 40 и 100% соответственно. «Эксперт» не раз писал о крупных и современных производствах гигиенических изделий и красок, которым не хватало сырья для выпуска продукции. С 2016 года, когда планируется запустить завод в Салавате, в этой сфере произойдет прорыв.

По пути импортозамещения идет и татарстанская группа ТАИФ, запустившая на «Нижнекамскнефтехиме» производство АБС-пластиков стоимостью 143 млн долларов. Его мощность 60 тысяч тонн — столько же составляет объем российского рынка АБС-пластиков, где пока царят главным образом поставщики из Кореи. Пока объем этого рынка не велик, но он очень быстро растет. АБС-пластики используются при производстве холодильной и бытовой техники, электроники, электротехники, сантехники, игрушек, в автомобилестроении (приборные щитки, радиаторная решетка и т. п.), в упаковочной и мебельной промышленности.

Производство стройматериалов

Пожалуй, нет отрасли, более ориентированной на локальные рынки, чем промышленность строительных материалов. Стройматериалы отличает невысокая стоимость одного килограмма продукции, что автоматически означает высокую долю транспортных расходов при перевозке товара на сколько-нибудь значительное расстояние для конечного потребителя. Поэтому производства стройматериалов обычно локальны, работают на свой регион, максимум — на соседние.

Это касается и цементной промышленности. Довольно удобно расположенная по отношению к крупным рынкам Московского и Нижегородского регионов основная производственная площадка завода «Мордовцемент» не может выпускать еще больше цемента и дотягиваться до удаленных от нее регионов. Поэтому собственники «Мордовцемента» решили создать новую площадку на Волге, откуда можно было бы дешево возить цемент во все крупные поволжские города речным транспортом. Стоимость фактически вновь построенного Сенгилеевского цементного завода в Ульяновской области составит более 450 млн долларов, запуск производства мощностью 1,2 млн тонн запланирован на этот год.

Производство тары

Еще один локальный бизнес — рынок тары. Один из игроков, претендующих на лидерство в стране, построил в Ростовской области крупный стекольный завод стоимостью 223 млн долларов: за пять лет местная фирма «Актис» возвела в Новочеркасске три очереди предприятия по выпуску бутылок для алкогольных и безалкогольных напитков, а также банок для консервирования. Общая мощность производства — 1,1 млрд единиц стеклотары в год, что потенциально может обеспечить заводу 8% российского рынка стеклотары.      

График 1

Помесячная динамика текущих частных инвестиционых проектов с конца 2009 года

График 2

Внутренний рынок России - один из крупнейших в мире

График 3

Инвестиционная активность в машиностроении начала расти, при этом доля инициированных иностранным капиталом проектов стала снижаться

График 4

Импорт машин и оборудования вырос до 50 с лишним процентов в структуре ввозимых товаров в Россию. Вот он - простор для импортозамещения

Alibaba и сорок «ярдов»

Марк Завадский

«Я стал слишком стар для интернет-бизнеса», — заявил основатель и бессменный CEO холдинга Джек Ма

Фото: EPA

«Стоимость этой компании может превысить 100 миллиардов долларов США», «Это IPO войдет в историю» — возможно, вы видели подобные заголовки полгода назад перед размещением акций Facebook на американской фондовой бирже Nasdaq. И вот они вновь появились, но в этот раз внимание их авторов обращено на Восток. Будущее IPO китайского гиганта электронной коммерции Alibaba уже вызывает не меньший интерес у инвесторов и широкой публики, хотя ждать его еще как минимум несколько месяцев.

В целом Facebook не оправдал возложенных на него ожиданий — на середину июня текущего года его капитализация составляла «лишь» 55 млрд долларов, а стоимость акции упала более чем на 50% по сравнению с ценой IPO. Многие эксперты полагают, что с Alibaba все будет иначе — у компании намного более понятная бизнес-модель и лидирующие позиции на самом динамичном рынке интернет-коммерции в мире. Официально дата IPO еще не объявлена, но источники, близкие к компании, говорят, что оно намечено на конец 2013 — начало 2014 года. В мае в Китае уже отметились азиатские директора всех крупнейших банков, специализирующихся на подготовке компаний к IPO: на кону стоят несколько сотен миллионов долларов, которые будут поделены между будущими андеррайтерами. Goldman Sachs даже согласился выдать Alibaba кредит в размере 500 млн долларов в рамках 8 млрд займа, очевидно, в расчете на будущие преференции. В общем, сейчас самое время присмотреться к Alibaba.

Перемены перед

В мае прошлого года в Alibaba сменилось руководство. Основатель и бессменный CEO холдинга Джек Ма уступил место другому ветерану компании — Джонатану Лу . «Я стал слишком стар для интернет-бизнеса», — заявил г-н Ма в ответ на вопросы журналистов, отметив, что теперь он собирается заниматься вопросами охраны окружающей среды. Впрочем, мало кто сомневается, что именно Ма будет определять стратегическое направление развития компании в ближайшие годы — ему принадлежат 7,4% акций холдинга (Forbes оценивает состояние Ма в 3,4 млрд долларов), и он остается его президентом.

В истории Alibaba уже было одно IPO (в 2007 году акции портала Alibaba.com были размещены на Гонконгской фондовой бирже) — тогда компания установила рекорд для китайского интернет-рынка. Акции торговались в Гонконге пять лет, после чего в начале 2012 года материнский холдинг Alibaba Group решился на делистинг, и в июне компания выкупила акции по цене IPO с премией 35% к цене в последний день торгов. «Первые месяцы после IPO акции торговались очень хорошо, однако после финансового кризиса их стоимость резко упала и так и не вернулась на прежний уровень», — говорит Вильям Леунг , биржевой аналитик Haitong Securities.

В декабре этого года в структуре Alibaba произошло еще одно очень важное изменение — китайские акционеры выкупили половину доли компании Yahoo!, которая приобрела 40% Alibaba в 2003 году. А иностранные акционеры долгое время были главной головной болью Джека Ма (до 2012 года более 70% Alibaba Group было под контролем двух крупнейших акционеров — Yahoo! и японского Softbank). Это вызывало недовольство китайских регуляторов, которым не нравилось явное доминирование компании с мажоритарными иностранными акционерами в синете (китайской части интернета). Alibaba даже пришлось вывести свою основную платежную систему Alipay из структуры холдинга, чтобы избежать возможных проблем. Это, кстати, вызвало публичный конфликт с Yahoo!, которой не понравился вывод перспективных активов.

Переговоры между Джеком Ма и менеджментом Yahoo! шли больше года, и в конце концов американская компания согласилась уступить 20% акций Alibaba за 7 млрд долларов, таким образом оценив всю компанию в 35 млрд. «Это очень консервативная оценка Alibaba, я думаю, что цена по результатам IPO будет выше, не менее 40 миллиардов», — считает Дэвид Лам , аналитик китайской исследовательской компании I Research.