Альманах бедного Чарли. Остроумие и мудрость Чарльза Т. Мангера - Charles T. Munger

этого не заметил), Чарли обычно отвечает: "Мне нечего добавить". Эти пять слов стали визитной карточкой Чарли [шляпа часто приводит в восторг и Уоррена, и аудиторию]. (На самом деле, на специальном собрании по поводу приобретения Gen Re в сентябре 1998 года Уоррен пришел с картонной вырезкой Чарли и записью того, как Чарли говорит: "Мне нечего добавить". По словам одного из моих друзей, присутствовавших на собрании, "Уоррен напускал на себя дерзкий вид каждый из полудюжины или около того раз, когда он использовал эту фразу"). Эти слова отражают и резкий, задиристый характер Чарли - по крайней мере, такова его публичная личность, - и отношения "двух умов как одного", когда блестящие партнеры объединяются в своих мыслях.

 

Но когда Чарли есть что добавить, это часто бывает пронзительно и проницательно, и он не тянет с ударами. По его собственным словам, Чарли - "раздражительный, старомодный" человек и никогда не беспокоился о том, чтобы быть политкорректным - он просто называет все так, как видит.

Поскольку на собрании Berkshire большую часть речи ведет Уоррен, я всегда предпочитаю посетить ежегодное собрание Wesco, которое проходит несколькими днями позже в Пасадене, чтобы услышать глубокие мысли Чарли (он является председателем Wesco Financial, холдинговой компании со структурой, аналогичной Berkshire, которая владеет 80. 1 % акций Wesco). Для участия в конференции даже не обязательно быть акционером; Чарли - как и Уоррен на собрании Berkshire - приглашает всех паломников в церковь Грэма, Додда, Баффета и Мангера. Я ни разу не пожалел о том, что совершил поездку через всю страну так скоро после возвращения из Омахи, поскольку ум Чарли по-прежнему находится на пике формы. Во время встречи 2003 года, когда Чарли делал одно проницательное замечание за другим, один из моих друзей наклонился ко мне и прошептал: "Это невероятный восьмидесятилетний старик!" Действительно!

 

Как учитель и мыслитель Чарли равен Уоррену, и я многому у него научился. Вот почему я был так рад услышать, что Питер Кауфман собирает эту книгу, и почему я сразу же согласился внести свой вклад!

 

Эта глава призвана дополнить официальные записи и речи Чарли, которые представлены в других частях этой книги. Здесь собраны мои заметки с ежегодных собраний акционеров Berkshire и Wesco за последние пять лет и собраны самые проницательные, провокационные, спонтанные и забавные высказывания Чарли на этих собраниях. Поскольку почти все его выступления - это ответы на вопросы акционеров, он подробно комментирует деятельность Berkshire Hathaway и многие темы, связанные с бизнесом и инвестированием. Чтобы сделать поучения Чарли более доступными, я разложил их по темам, а также слегка отредактировал, но цель - дать ему возможность говорить самому. Наслаждайтесь!

 

"Я много лет был связан с человеком, о котором ходят легенды, и не перестаю удивляться тому, как много территории можно освоить, если просто овладеть и последовательно использовать все очевидные и легко усваиваемые принципы".

-Munger

 

Ключи к нашему успеху

 

1) Бывает, что черепаха, довольная тем, что усвоила проверенные знания своих лучших предшественников, обгоняет зайцев, которые стремятся к оригинальности или не хотят остаться в стороне от глупости толпы, которая игнорирует лучшие наработки прошлого. Это происходит, когда черепаха натыкается на какой-то особенно эффективный способ применения лучших предыдущих работ или просто избегает стандартных бедствий. Мы больше стараемся извлечь выгоду из постоянного запоминания очевидного, чем из постижения эзотерики. Поразительно, сколько долгосрочных преимуществ получили люди вроде нас, стараясь быть последовательно не глупыми, вместо того чтобы стараться быть очень умными.

 

2) Мы не претендуем на идеальную мораль, но, по крайней мере, у нас есть огромная область вещей, которые, хотя и законны, но ниже нашего достоинства. Мы не будем их делать. В настоящее время в Америке существует культура, согласно которой все, что не приведет вас в тюрьму, является нормальным. Мы считаем, что между всем, что вы должны делать, и всем, что вы можете делать, не попадая в неприятности с законом, должна быть огромная зона. Я не думаю, что вы должны приближаться к этой черте. Мы не заслуживаем особой благодарности за это. Это помогает нам зарабатывать больше денег. Хотелось бы верить, что мы вели бы себя хорошо, даже если бы это не работало. Но чаще всего мы получали дополнительные деньги, поступая правильно.

 

Помните правило Луиса Винсента: Говорите правду, и вам не придется вспоминать свою ложь. Это такая простая концепция.

 

Комментарии к книге "Berkshire Hathaway

 

Беркшир - это адский бизнес

Мы похожи на ежа, который знает только одну важную вещь: если вы можете генерировать float [денежные средства от страховых премий, которые Berkshire может инвестировать до выплаты страховых возмещений] под три процента и инвестировать их в предприятия, приносящие тринадцать процентов, то это очень хороший бизнес. Предприятия, которые приобрела Berkshire, принесут тринадцать процентов до уплаты налогов на сумму, которую мы за них заплатили, а может, и больше. При стоимости капитала в три процента, сформированного за счет чужих денег в виде плавучего капитала - это чертовски хороший бизнес. Вот почему акционерам Berkshire не стоит полностью отчаиваться. Berkshire не так хороша, как раньше, с точки зрения процентного соединения [в будущем], но это все еще чертовски хороший бизнес.

 

Я ненавижу быть оптимистом, но за последние несколько лет мы добавили в Berkshire множество замечательных предприятий... Доходы Berkshire в прошлом были почти смехотворными. Если бы Berkshire использовала хотя бы половину рычагов воздействия, скажем, Руперта Мердока, она была бы в пять раз больше своего нынешнего размера. Перспективы Berkshire на будущее Одна из самых разумных вещей, которую может сделать человек, - это приглушить инвестиционные ожидания, особенно в отношении Berkshire. Это было бы зрело и ответственно. Мне нравится наша модель, и мы должны добиться хороших результатов.

 

Будущее будет сложнее для Berkshire Hathaway по двум причинам:

1) Мы очень большие. Это ограничивает наши инвестиционные возможности более конкурентоспособными областями, которые изучают очень умные люди, такие как Элис Шредер [страховой аналитик из Paine Webber, а затем Morgan Stanley, которая сидела в зале].

 

2) Нынешний климат открывает перед обычными акциями перспективы на ближайшие пятнадцать-двадцать лет, которые гораздо меньше, чем те, что мы пережили за последние пятнадцать-двадцать лет. Прочитайте статью Уоррена в Fortune - я полностью с ней согласен. ["Мистер Баффет о фондовом рынке", 11/22/99

 

Через двадцать лет стоимость Berkshire Hathaway будет выше, но наверняка ежегодный процентный рост будет гораздо ниже. Но это не трагедия. Мы довольны. Berkshire Hathaway