Мир на продажу. Деньги, власть и торговцы, которые обменивают ресурсы Земли - Javier Blas

сказал Грегори Пейдж, исполнительный директор Cargill в то время.

И все же, несмотря на все усилия таких компаний, как Cargill, Vitol и Trafigura, оставаться частными и держаться подальше от глаз общественности, IPO Glencore неизбежно повысило значимость всего сектора. Внезапно акции Glencore стали значительным компонентом пенсионного фонда каждого британского пенсионера, а сама компания и ее конкуренты стали более интересными заголовками, чем аналогичные компании из FTSE 100, такие как телекоммуникационная компания Vodafone или фармацевтическая группа GlaxoSmithKline.

В 2008 году, при всей шумихе вокруг высоких цен на нефть и продукты питания, в крупнейших мировых газетах было всего 385 статей, в которых упоминался один из ведущих торговых домов. К 2011 году количество статей составило 1 886. Newswires начали нанимать корреспондентов, чьей основной задачей было писать о сырьевых торговых домах. В свою очередь, трейдеры были вынуждены усилить PR-команды - в некоторых случаях это означало первый наем PR-специалиста. Trafigura даже наняла бывшего редактора Financial Times.

Неумолимо спадала завеса тайны, окутывавшая сырьевых трейдеров на протяжении десятилетий. Временами переход к жизни на виду у всех был болезненным. Некоторые до сих пор считают, что это было ошибкой. Збынек Зак, бывший финансовый директор, входивший в совет директоров Glencore до IPO, говорит: "Компании не следовало выходить на биржу". Он объясняет решение о проведении IPO "жадностью и высокомерием".

Какими бы ни были потенциальные минусы выхода на биржу, переход отрасли на публичные рынки принес значительные выгоды. Будь то IPO, продажа облигаций или партнерство с частными инвесторами, сырьевые трейдеры получили возможность привлечь более широкий круг инвесторов, что позволило им собрать гораздо больше денег.

Как никогда раньше, они обладали финансовой мощью, чтобы определять ход глобальных событий.

 

Торговцы властью

Вряд ли кто-то из учителей государственных школ Пенсильвании обратил на это внимание, но короткое объявление, сделанное в начале 2018 года, содержало нежелательные новости для их пенсионных накоплений.

Пенсионные фонды учителей Пенсильвании управляются из офиса из красного кирпича в Харрисбурге, столице штата, где Пенсионная система работников государственных школ управляет более чем 50 миллиардами долларов сбережений от имени 500 000 учителей и бывших учителей. Государственные пенсионные фонды имеют репутацию крайне консервативных инвесторов. Традиционно они ставят безопасность выше высоких доходов. Вряд ли они соответствуют стереотипу о разбойничьих инвесторах в волосатых частях света.

Однако 19 марта 2018 года краткое уведомление от одного из их холдингов предупредило учителей из Пенсильвании о том, что их последняя инвестиция была отнюдь не консервативной.

Настоящим сообщаем вам, что в результате референдума о независимости, проведенного Региональным правительством Курдистана 25 сентября 2017 года, экспортные поставки KRG сократились почти на 50% из-за захвата месторождений в Киркуке, что негативно сказалось на способности поставлять минимальные контрактные объемы", - говорится в уведомлении.

Учителя Пенсильвании, возможно, и не знали об этом, но несколькими месяцами ранее небольшая часть их пенсионных сбережений была направлена по адресу в Курдистан. Они были далеко не одиноки. В Южной Каролине сбережения более 600 000 полицейских, судей и других работников государственного сектора были направлены в те же самые инвестиции. Также как и сбережения учителей, пожарных и полицейских Западной Вирджинии.

Инвестиции, связавшие их с одним из самых лихорадочных регионов Ближнего Востока, могли бы стать притчей во языцех для современной финансовой системы, в которой деньги переходят от одного анонимного механизма к другому в низконалоговых и не требующих особого контроля юрисдикциях. Путь их денег из Пенсильвании, Южной Каролины и Западной Вирджинии на север Ирака включал остановки в Джордж-Тауне, столице печально известной непрозрачной налоговой гавани Каймановых островов; Дублине, дружелюбной к финансам ирландской столице; Мейфере, денежном районе в самом центре Лондона; и Дубае, блестящем эмирате, который является центром для ближневосточных денег.

Если бы американские пенсионеры заглянули в годовые отчеты своих фондов, они, скорее всего, ничего бы не узнали. В списке инвестиций, которыми владели их пенсионные фонды, они увидели бы название "Oilflow SPV 1 DAC". Если копнуть чуть глубже, то выяснится, что Oilflow SPV 1 DAC - это ирландская компания, чей адрес - скромное четырехэтажное здание в центре Дублина, где также официально зарегистрировано около 200 других компаний.

Ее официальной целью, согласно поданной в 2016 году ирландским властям декларации, было "приобретение, управление, хранение, продажа, отчуждение, финансирование и торговля всеми видами финансовых активов". Затем, в начале 2017 года, Oilflow SPV 1 DAC зарегистрировалась на фондовой бирже Каймановых островов. Она привлекла 500 миллионов долларов в виде "обеспеченных амортизационных облигаций" - инвестиций, схожих с облигациями, которые должны были быть погашены к 2022 году.

Самым необычным элементом Oilflow SPV 1 DAC было то, насколько хорошей инвестицией она выглядела. В мире сверхнизких процентных ставок анонимная ирландская компания предлагала удивительно высокую доходность. Облигации обещали выплачивать 12 % годовых в течение пяти лет, что более чем в шесть раз превышало процентную ставку по государственному долгу США на тот момент.

Конечно, высокая доходность отражала тот факт, что инвестиционный продукт нес в себе значительный риск. Franklin Templeton, управляющий фондом, который направил деньги американских пенсионных фондов в эти облигации, описал их просто как "облигации в долларах США, обеспеченные нефтью из северного Ирака".

На самом деле облигации были частью сложной финансовой структуры, которая направила сбережения американских пенсионеров на финансирование движения за независимость в Иракском Курдистане. Это была инвестиция, которая втянула пенсионные фонды в большую игру с многовековой историей Ближнего Востока, борьбой за нефтяные богатства и дерзким миром сырьевых трейдеров. Oilflow SPV 1 DAC была не просто анонимной инвестиционной компанией. Его контролировал не кто иной, как Glencore.

Сырьевые трейдеры были готовы вложить свои деньги туда, куда мало кто осмеливался ступить, по крайней мере со времен поездки Теодора Вайсера в Советский Союз. А по крайней мере с 1980-х годов они организовывали финансирование для более сложных стран, используя товарные потоки в качестве гарантии. Например, в начале 1980-х годов компания Marc Rich + Co согласилась предоставить около 80 миллионов долларов правительству Анголы в разгар гражданской войны. Это был один из первых случаев, когда нефть страны использовалась в качестве обеспечения кредита - тип сделки, который в последующие годы стал чрезвычайно популярным.

Переход отрасли к привлечению внешнего капитала - примером тому стало IPO Glencore в 2011 году - обеспечил сырьевым трейдерам беспрецедентное влияние. Американские пенсионные фонды и не мечтали о том, чтобы дать кредит Марку Ричу и Ко. Но они с радостью вложили свои деньги в механизм, созданный и контролируемый его современной инкарнацией. В