Среднесрочные сценарии государственной и корпоративной политики - Д Митяев

1.4.4. Контуры нового макроэкономического порядка

Нынешний режим финансовой стабилизации, достигнутый в предыдущие годы на сужающемся пространстве легальной и ликвидной (обслуживаемой рублями, а не бартером и суррогатами) экономики, которая на начало 1998 г. составляла уже только 10-15% ВВП, в результате девальвации рубля саморазрушится и будет заменен на административный режим, основанный на централизованном установлении ценовых и воспроизводственных пропорций, включая распределение вновь созданной добавленной стоимости на амортизацию, инвестиции и потребление.

Макроэкономический режим НМЭ означает возврат к мобилизации и прямому распределению качественных материальных ресурсов, поскольку "ядро" НМЭ стремится сосредоточить в себе все конкурентоспособные на внешнем рынке производства, испытывающие дефицит лучших ресурсов.

Контуры макроэкономического порядка НМЭ складываются уже сегодня: относительное товарно-денежное равновесие поддерживается за счет, во-первых, административного ограничения реальных доходов населения (невыплата зарплаты, крайне низкие пенсии), во-вторых, обмена природной ренты (содержится в экспортируемом сырье) на технологическую ренту (содержится в импортируемых предметах широкого потребления).

После девальвации рубля, учитывая то обстоятельство, что глубина девальвации будет гораздо больше, чем падение реальных экономических величин (ВВП, экспорта, импорта и т.д.), НМЭ получит на долгое время платформу для постепенного повышения реального курса рубля и тем самым приобретет значительный антиинфляционный запас прочности.

Та же самая политика, которую ЦБ вел в течение 1997 г., эмиссия рублей и их обмен на валюту, и которая позволила до начала мирового кризиса создать некоторые резервы (до 25 млрд. долл.), может быть более эффективно повторена в режиме НМЭ, поскольку рубли понадобятся экспортерам и прямым иностранным инвесторам, вложения которых в более стабильную административную экономику значительно возрастут.

1.4.5. Размеры и направления денационализации

Как указано выше, безусловным приоритетом НМЭ останется обслуживание внешнего долга, которое возможно прежде всего с использованием механизмов залога продукции ТЭК или месторождений (режим СРП). Поэтому большая часть ТЭК будет национализирована. Этот процесс, вероятно будет поэтапным: сначала в той или иной форме будет восстановлена монополия внешней торговли (в части экспорта), затем -собственность государства на активы ряда нефтяных и металлургических компаний.

Наличие частного управления и частного капитала в "ядре" НМЭ создаст удобные механизмы легального перераспределения финансовых потоков от компаний-аутсайдеров к членам "ядра". Поэтому, по-видимому, тотальной национализации ТЭК не потребуется, будут достаточны жесткие механизмы налогового, экспортного и ценового контроля в руках "ядра".

Следующей сферой частичной ренационализации станет финансовая система: весьма вероятно восстановление, на базе 2-3 федеральных банков и множества региональных банков (бывших филиалов ПСБ, ЖСБ), вертикали "спецбанков", которые будут отвечать за бюджетный контроль, распространяемый на все большее число государственных предприятий.

Национализация в обрабатывающей промышленности, строительстве, сельском хозяйстве совершится постепенно и естественным путем, поскольку основная часть предприятий является хроническими налоговыми должниками, управляется старыми директорами и вполне добровольно "попросится" обратно под государственную руку, как только почувствует, что она начинает сжиматься в привычном административном кулаке.

1.4.6. Санация банковской системы

"Ядро", в которое входит группа Центробанка, заинтересовано в использовании ситуации платежного кризиса государства в свою пользу: Сбербанк, закачавший в пирамиду ГКО 100 млрд. руб. сбережений граждан, вероятно, заморозит вклады населения. Возможен вариант объявления Сбербанка банкротом и продажи его одному из частных банков "ядра", хотя это и не является необходимым: вполне достаточно объявления новой программы "компенсаций сбережений населения", учитывая шок от обрушения рубля и рынка ГКО.

"Ядерные" банки пострадают в наименьшей степени, поскольку их пассивы сформированы на 50-60% за счет валютных средств их клиентов-экспортеров, а активы значительно более дифференцированы, чем у мелких и средних банков, особенно региональных. Тем не менее, и эти банки будут испытывать серьезные трудности с ликвидностью в период девальвации рубля и замораживания ГКО, однако их тесная связь с ЦБ позволит им заблаговременно (до официального объявления об окончании операций РЕПО) получить в ЦБ значительные кредиты под свои пакеты ГКО. Многие другие банки, которые не войдут в "ядро" НМЭ и не смогут использовать его ресурсы для противостояния кризису, будут жестко санированы Центробанком. Весьма вероятно восстановление системы отраслевых спецбанков на базе банков - бывших филиалов ПСБ, ЖСБ, АПБ.

Рассмотрим общее состояние банковской системы России.

Чистые активы банковской системы России составляют сегодня 60-80 млрд. долл. США или 10-15% ВВП, капитал (после вычета резервов в международной методологии) -менее 5 млрд. долл. Накопленные явные и скрытые убытки банковской системы (включая безнадежные кредиты) уже в 1996-97 гг. превысили ее капитал и составляют сегодня 20-30% ее чистых активов. Практически всю прибыль в последние годы банки получали от операций с ГКО, тогда как кредитные и валютные операции в среднесрочном плане были убыточными. Такой баланс банковской системы приведет ее, после санации в рамках НМЭ, к практически дореформенному положению расчетно-кассового центра экономики, который не выполняет инвестиционных и управленческих функций: чистые активы сократятся (с учетом списания долгов и девальвации рубля) в 2-3 раза, капитал сконцентрируется в нескольких банках, для которых остальные "бывшие банки" станут филиалами и частично будут ликвидированы.

Невозможность управления экономикой со стороны банков вытекает как из того обстоятельства, что на эти функции будет претендовать окрепший государственный аппарат, так и из факта перехода финансовых потоков в НМЭ из нынешних оффшорных схем вывоза капитала к подчинению интересов мобилизации ресурсов внутри страны (в "ядре").

Процесс отделения реального управления экономикой от банков в настоящее время активно идет: большинство управляющих структур, созданных банками, уже отделено от них, интегрированной ("германской") модели придерживаются по-прежнему лишь некоторые мощные "новые банки" - ОНЭКСИМ, Инкомбанк, Роскредит, ряд других крупных банков. Это ставит вопрос их адаптации к условиям НМЭ (см. часть 2 доклада).

1.4.7. Рамки микроэкономического порядка : "рубка" узла неплатежей

Основной микроэкономической проблемой при переходе к НМЭ является, безусловно, проблема всеобщих неплатежей, которая уже не может быть разрешена нормальными средствами.

Неплатежи, выросшие из "мягких бюджетных ограничений" экономики дефицита, стали своего рода механизмом демпфирования слишком жестких условий либеральной модернизации, способом выживания неэффективных (в данной системе экономических оценок) хозяйственных субъектов.

Взаимозачеты, векселя и бартер покрывают 80% и выше объема реализации большинства предприятий, за исключением экспортоориентированных компаний, которые поставляют за "живые деньги" (валюту) до 30-40% продукции (часто себе в убыток, если брать их отчетность по завышенным внутренним ценам).

Общий объем кредиторской задолженности по народному хозяйству составляет 800-900 млрд. рублей, дебиторской - 600 млрд. рублей. Разницу (около 250 млрд. руб.) составляют просроченные платежи предприятий бюджетам, внебюджетным фондам и задолженность по заработной плате.

Маховик неплатежей изучен (см. М.Делягин "Экономика неплатежей", М., 1997): не имея оборотных средств и включая все неэффективные и неоправданные издержки и риски (включая риск неплатежей потребителей) в цену, предприятия неоправданно увеличивают налогооблагаемую базу, загоняя себя в состояние постоянного "подвеса" налоговыми органами ("условной собственности").

Вися годами "на картотеке" и проводя львиную часть расчетов с владельцами предприятия, поставщиками и потребителями "черным налом", директора всегда имеют легальное объяснение задолженности по зарплате, перед бюджетом и т.п. Если это объяснение еще как-то (хотя, как показывают забастовки со взятием директора в заложники, уже не всегда) помогает в условиях квазилиберальной экономики, то в условиях НМЭ такой тип поведения становится нерациональным, поскольку будет восстановлена административная ответственность за экономические нарушения.

Невозможность централизованной или самостоятельной развязки предприятиями тотальных неплатежей, спонтанно продуцируемых режимом либеральной "финансовой стабилизации", которая вполне выявилась в 1995-97 гг. и которая явилась основой "ополовинивания" налоговых сборов, может быть преодолена единственным способом: узел будет разрублен.