Мир на продажу. Деньги, власть и торговцы, которые обменивают ресурсы Земли - Javier Blas

доход страны поднимается выше примерно 18 000 - 20 000 долларов на душу населения, домохозяйства тратят все дополнительные доходы на услуги, требующие относительно небольшого количества товаров: улучшение образования и здравоохранения, отдых и развлечения. Правительства таких богатых стран, как правило, уже построили основную часть необходимой им общественной инфраструктуры.

Между этими двумя крайностями находится "сладкая точка" для спроса на сырьевые товары. После того как доход на душу населения поднимается выше 4 000 долларов, страны обычно индустриализируются и урбанизируются, что создает сильную, а иногда и непропорциональную зависимость между дальнейшим экономическим ростом и дополнительным спросом на сырьевые товары. Китай попал в "сладкую точку" сырьевого рынка примерно в то время, когда Дэвис писал свой меморандум для Xstrata: его ВВП на душу населения достиг 3 959 долларов в 2001 году. Анализ Дэвиса не был основан на детальном экономическом моделировании, но из своих поездок он знал, что в Китае происходит что-то важное, что может привести к резкому росту сырьевых рынков.

Китайские семьи начали тратить свои дополнительные доходы на потребительские товары, такие как холодильники, стиральные машины и другую бытовую технику, а также менять велосипеды на автомобили. Менялась и национальная диета: миски с рисом уступили место свинине и птице. В то же время Пекин и его провинциальные власти приступили к созданию инфраструктуры, сравнимой по масштабам лишь с восстановлением Европы и Японии после Второй мировой войны. Были проложены тысячи километров новых автомобильных и железных дорог, построены десятки электростанций и аэропортов, всего за несколько лет выросли целые города с больницами, школами и торговыми центрами.

Как раз в тот момент, когда Китай проходил точку перелома спроса на сырьевые товары, произошло еще одно знаменательное событие, подтолкнувшее экономику страны. 11 декабря 2001 года Китай официально стал членом Всемирной торговой организации. Этот шаг предвещал еще более интенсивную фазу экономического роста. В Китай хлынули иностранные инвестиции. Китайская экономика, которая с 1980 по 1989 год выросла на 50 %, а в последующее десятилетие - на 175 %, за десятилетие после вступления в ВТО выросла более чем на 400 %.

Воздействие на спрос на сырьевые товары было сейсмическим. В 1990 году Китай потреблял примерно столько же меди, сколько Италия, что составляло менее 5 % мирового спроса. К 2000 году потребление меди в Китае было почти в три раза больше, чем в Италии. К 2017 году на Китай приходилась половина мирового спроса на медь, а его потребление почти в двадцать раз превышало итальянское.

Или возьмем нефть. До 1993 года Китай был нетто-экспортером, продавая на мировом рынке больше нефти, чем некоторые члены картеля ОПЕК. Но вскоре нефтяные месторождения Китая оказались не в состоянии удовлетворить внутренний спрос. С 1993 года страна стала нетто-импортером. Затем, когда она вошла в "сладкую зону" сырьевых товаров, спрос резко возрос. В 2001 году объем китайского импорта составлял 1,5 миллиона баррелей в день. К 2009 году этот показатель был втрое выше, а к 2018 году Китай стал крупнейшим в мире импортером нефти, покупая на международном рынке почти 10 миллионов баррелей в день, что эквивалентно объему добычи Саудовской Аравии. Всего за несколько лет Китай стал крупнейшим в мире потребителем сырьевых товаров.

Китай стал самой важной страной, попавшей в "сладкое пятно" сырьевого рынка, но не единственной. Во всем мире многие страны за пределами промышленно развитых государств Северной Америки, Европы и Японии достигали такого уровня экономического развития, который требовал гораздо больше природных ресурсов, чем раньше. Синхронный ресурсоемкий рост привел к тому, что экономисты называют сырьевым "суперциклом": длительному периоду, в течение которого цена на сырье значительно превышает долгосрочный тренд, выходя за рамки обычного делового цикла и зачастую растягиваясь на десятилетия.

Обычный цикл цен на сырьевые товары, возникающий в результате шока предложения, такого как неурожай или закрытие шахты, как правило, непродолжителен: рост цен стимулирует дополнительное предложение и охлаждает спрос, после чего рынок восстанавливает равновесие. Суперциклы обусловлены спросом и длятся дольше. Они, как правило, совпадают с периодами быстрой индустриализации и урбанизации в мировой экономике. Например, первый современный товарный суперцикл был вызван промышленной революцией в XIX веке в Европе и Америке; второй - глобальным перевооружением перед Второй мировой войной; третий - экономическим бумом Pax Americana и восстановлением Европы и Японии в конце 1950-х - начале 1960-х годов.

Четвертый начался на рубеже тысячелетий, когда Китай и другие страны с развивающейся экономикой вошли в "сладкую зону" сырьевых товаров. Это коренным образом изменило структуру мировых сырьевых рынков. В период с 1998 по 2018 год на семь крупнейших развивающихся рынков (группа БРИК - Бразилия, Россия, Индия и Китай, а также Индонезия, Мексика и Турция) пришлось 92 % прироста мирового потребления металлов, 67 % прироста потребления энергии и 39 % прироста потребления продовольствия.

Сырьевая промышленность оказалась плохо подготовленной к росту спроса. Низкие цены 1990-х годов заставили многих шахтеров, нефтяников и фермеров пойти на жесточайшее сокращение расходов, поэтому, когда потребление резко возросло, они не смогли увеличить производство.

Сочетание бешеного спроса и застойного предложения оказало взрывное воздействие на цены. Нефть, которая в 1998 году достигла минимума менее чем в 10 долларов, к середине 2004 года подорожала более чем до 50 долларов. Цена на никель за тот же период выросла в четыре раза. Цены на медь, уголь, железную руду и соевые бобы резко выросли. Но это была лишь прелюдия к тому, что должно было произойти. К концу десятилетия все они побьют рекорды.

Резкий рост цен наполнил казну богатых сырьевыми товарами стран, таких как Австралия, Бразилия, Чили, Саудовская Аравия и Нигерия, создав благотворный цикл, в котором экономический рост в Китае и других странах стимулировал спрос на сырьевые товары и цены, стимулируя дальнейший рост в богатых сырьевыми товарами странах, которые, в свою очередь, требовали больше промышленных товаров из Китая. В период с 2004 по 2007 год глобальный экономический рост ускорился в среднем более чем на 5 %, а на развивающихся рынках - почти на 8 %, что в обоих случаях стало самым высоким показателем за последние тридцать с лишним лет.

Дэвис не предполагал всего этого, когда в 2001 году садился за написание меморандума. Но в течение нескольких лет сырьевой бум превратит Xstrata из проблемной в финансовом отношении компании в самую ценную часть Glencore. Во главе сырьевого торгового дома стоял человек, который в итоге выиграл от суперцикла больше, чем кто-либо другой на планете. Они с Дэвисом стали тандемом, который взял на себя и трейдинг, и