Переход в бесконечность. Взлет и падение нового магната - Майкл Льюис

если это было не так. На любой идиотизм, исходящий от них, он отвечал "Юууууууууппп! "За это приходится платить, но в целом это того стоит", - сказал он. "В большинстве случаев люди любят тебя больше, если ты с ними согласен". Он превратился из человека, которого можно удивить, узнав, что он вас одобряет, в человека, которого можно удивить, узнав, что на самом деле нет, не одобряет.

Сэму нужно было изменить не столько себя, сколько свой бизнес. К началу 2019 года между его самоцелью - генерировать доллары для пожертвований - и количеством долларов, которые он мог генерировать как криптотрейдер, зияла пропасть. В 2018 году, торгуя капиталом в 40 миллионов долларов, Alameda Research получила 30 миллионов долларов прибыли. Их эффективные инвесторы-альтруисты забрали половину, оставив себе 15 миллионов долларов. Пять миллионов из них ушли на выплату зарплаты и выходных пособий ушедшим; еще пять миллионов - на расходы. С оставшихся 5 миллионов долларов они заплатили налоги, и, таким образом, после того как все было сказано и сделано, они пожертвовали на цели эффективного альтруизма всего 1,5 миллиона долларов. По мнению Сэма, этого было недостаточно. "Нам нужно было получить гораздо больше капитала, или гораздо более дешевый капитал, или сделать гораздо более высокую прибыль", - сказал он. Но в тот момент, когда его репутация в кругах советников была на волоске, было неясно, откуда возьмется новый капитал. Криптовалютные рынки становились все более эффективными с каждым днем. Крупные фирмы высокочастотной торговли с Уолл-стрит, такие как Tower Research Capital, Jump Trading и даже Jane Street, выходили на рынки и занимались тем же обезлесением, которое они практиковали на других финансовых рынках. Даже если бы Сэм каким-то образом нашел больше капитала, денег на нем было бы меньше.

Идея создания криптобиржи была одновременно очевидной и неправдоподобной. Очевидной, потому что криптобиржи были машинами для зарабатывания денег. Это были казино, которые находились в центре всемирно известного спекулятивного ажиотажа и взимали плату за каждую сделанную ставку. Основатели полудюжины крупнейших в мире криптобирж, скорее всего, уже были миллиардерами, несмотря на то что сами биржи регулярно теряли деньги своих клиентов. Неправдоподобно из-за того, кем был Сэм и как он общался с людьми. Он понятия не имел, как взаимодействовать с обычными людьми так, как это нужно обычным людям, когда вы управляете биржей. Чтобы создать успешную биржу, вам нужно было привлечь толпу; вам нужно было общаться с массовой аудиторией. Вам нужны были клиенты. И вы получали их, только если они вам доверяли. А доверяли они только в том случае, если знали, кто вы такой, или думали, что знают. Сэм не был уверен, что его коллеги знают, кто он такой, поэтому он писал служебные записки, чтобы объяснить это.

К тому же он уже пытался сделать это и потерпел неудачу. В мае 2018 года в Беркли Сэм попросил Гэри Ванга написать код для биткоин-биржи, и уже через месяц Гэри сделал это. CryptonBTC, так она называлась. Они выложили ее в сеть, не имея ни малейшего представления о том, как привлечь к ней внимание. Никто не пришел торговать на ней. Как будто ее и не было. Однако код, который Гэри написал для первой биржи, оказался на высоте. Из полного ничтожества, которым была CryptonBTC, Сэм понял, что если попросить Гэри создать криптовалютную биржу, то он сможет сделать это за месяц, и она будет более надежной и менее рискованной для пользователей, чем любая из существующих бирж. Гэри был гением.

В Гонконге Сэм и его небольшая команда начали предлагать миллиардерам, основателям существующих бирж, идею заплатить Alameda Research (Гэри) за создание криптовалютной биржи, отличающейся по важным параметрам от всех существующих. Alameda предоставит технологию, а существующие биржи - клиентов и доверие. Наиболее вероятным покупателем, которому Сэм сам подал эту идею, была компания CZ.

CZ - Чанпэн Чжао, генеральный директор криптовалютной биржи Binance. Он родился в провинции Цзянсу, но с подросткового возраста рос в Канаде и получил там образование, а затем вернулся в Китай, получив канадское гражданство. Он успел поработать на самых разных должностях на задворках финансовой сферы, включая работу разработчиком в Bloomberg, прежде чем занял пост главного технолога в OKCoin. Он покинул OKCoin в 2015 году и создал Binance в 2017-м; два года спустя в отраслевых изданиях его называли "самым влиятельным человеком в криптовалюте". Возможно, на тот момент это было не так, но вскоре это должно было стать правдой. В середине 2019 года Binance все еще была всего лишь спотовой криптобиржей - она не торговала криптофьючерсами или другими деривативами - не больше, чем несколько других, и была не в состоянии предложить большинству своих клиентов кредитное плечо, которого они так жаждали. (Клиенты Binance торговали различными криптовалютами, но, как правило, не занимали у биржи денег для этого. CZ предпочитал именно так. И он с некоторой опаской относился к тому, что предлагал Сэм: биржа, торгующая только фьючерсными контрактами на криптовалюты.

Фьючерсная биржа существенно отличалась от спот-биржи. На фьючерсной бирже трейдеры вносили в качестве залога лишь часть сделанных ими ставок. Если сделка была убыточной, биржа обычно требовала больше залога в конце дня. Если сделка быстро заканчивалась неудачей, она могла свести на нет залог и оставить биржу на крючке убытков, и тогда биржа обращалась к своим клиентам, чтобы покрыть потери, как это исторически делали криптобиржи. Конструкция, которую придумала FTX (Гэри), решила эту проблему элегантным способом. Она отслеживала позиции клиентов не по дням, а по секундам. Как только сделка клиента уходила в минус, она ликвидировалась. Это, конечно, было неприятно для клиентов, чьи позиции ушли в минус. Но это обещало покончить с социализированными убытками, которые с самого начала были проблемой криптовалютных бирж. Убытки новой биржи никогда не нужно будет социализировать, потому что у биржи никогда не будет убытков.

Сэм впервые встретил CZ вскоре после своего переезда в Гонконг в конце 2018 года. Binance искала криптовалютные компании, готовые заплатить по 150 000 долларов за спонсорство своей конференции в начале 2019 года в Сингапуре, и Сэм помог с деньгами. CZ вознаградил его, выступив вместе с ним на сцене, и впоследствии Сэм говорил: "Именно это обеспечило нам легитимность в криптовалюте". Он фактически заплатил CZ за то, чтобы тот был его другом. Но даже тогда у Сэма не было хорошего чувства к CZ, кроме того, что у них не было много общего. Сэм жил в своей голове и думал, как принимать решения,